目前,19家白酒上市公司2021年财报已披露完毕,总体来说,2021年白酒行业表现不俗。
据《投资者网》统计,2021年白酒上市公司合计营业收入为 3055 亿元,同比增长18%,归母净利润1084亿元,同比增长18%。2021年,19家上市酒企实现总营收3009.93亿元,16家酒企实现两位数以上增长。
对于目前白酒市场的态势,天风证券(601162)认为,以中低端价位驱动的酒企现在已进入调整阶段;以中高端价位驱动的企业受益于消费升级仍处于增长红利阶段;高端价位的酒企正处于稳速增长阶段。在疫情常态化、消费结构性升级影响下,各大酒企不断推动产品高端化,高端产品已成为酒企业绩增长的重要部分。
天风证券还认为白酒板块高景气度将持续,从行业整体繁荣到分化增长,在存量竞争的阶段,白酒企业的产品结构仍将继续升级,高端板块业绩稳定性高。
头部效应显现
2021年,在存量市场竞争下,行业的挤压式增长和名酒头部效应逐渐显现,头部酒企势能进一步增强,一些非名酒和以中低端产品结构为主的酒企遭遇更大的挑战。
从营收来看,相对于2020年,“茅五洋泸汾”的排名和格局基本保持。贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、洋河股份(002304)、泸州老窖(000568)、山西汾酒(600809)依次位列行业前五,古井贡酒(000596)以132.7亿元的销售额排名行业第六。营收超过百亿的还有顺鑫农业(000860),其2021年白酒部分收入为102.25亿元,排名第七。
从归母净利润来看,相较于2020年,19家白酒企业中,贵州茅台(600519)、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒仍然位于行业前五,古井贡酒以22.98亿元的销售额排名行业第六,不过净利润排名第七的是江苏名酒今世缘(603369),营收排名第七的顺鑫农业,净利润排名相对靠后。
贵州茅台和五粮液牢牢占据了前两名的位置:贵州茅台去年营收突破千亿,1094.64亿元,同比增长11.71%,净利润为524.6亿元,同比增长12.34%。五粮液去年营收497.21亿元,同比增长17.01%,净利润173.27亿元,同比增长19.13%。
而营收和净利润排名第三和第四的竞争较为胶着:从营收情况来看,洋河股份略胜一筹;从净利润来看,泸州老窖胜出。
泸州老窖2021年实现营业收入206.42亿元,同比增长23.96%。净利润79.56亿元,同比增长32.47%,在一线白酒军团中,这一增速较为出色。
当然也有失意者。金徽酒(603919)2021年净利下滑1.95%至3.25亿元;金种子酒(600199)亏损超1.5亿元;皇台酒业亏损1400万元。
可以看出,白酒行业马太效应加剧,强者越者的格局凸显。
1、贵州茅台(600519):白酒龙头股,高端白酒市场绝对龙头,占比超60%。系列酒百亿在望。飞天茅台市场价格已为行业晴雨表。集团营销方案落地,公司每年按不超过上年年末净资产金额5%的标准向茅台集团销售公司产品,2019年度交易金额不超过公司2018年末净资产金额的5%(56亿元)。
2021年总营业收入1094.64亿(11.71%),净利润524.6亿(12.34%),销售毛利率91.54%。5月16日消息,贵州茅台3日内股价上涨0.58%,最新报1797元,涨1.05%,成交额36.9亿元。
2、泸州老窖(000568):白酒龙头股,公司以专业化白酒产品设计、生产、销售为主要经营模式,主营“国窖1573”“泸州老窖”等系列白酒的研发、生产和销售,主要综合指标位于白酒行业前列。“国窖1573”是中国白酒鉴赏标准级酒品,也是享誉中外的高档中国白酒之一;“泸州老窖特曲”于1952年在中国首届评酒会上获得“四大名酒”称号,是浓香型白酒的典型代表,是唯一蝉联历届“中国名酒”称号的浓香型白酒,是中国白酒“特曲”品类的开创者。
公司2021年实现营业收入206.42亿元,同比增长23.96%;净利润79.56亿元,同比增长32.47%;毛利率85.7%。5月16日,泸州老窖(000568)5日内股价上涨5.12%,今年来涨幅下跌-22.53%,涨1.3%,最新报207.2元/股。
3、五粮液(000858):白酒龙头股,公司拥有独有的六大优势,构成了五粮液独有的传统核心竞争力。一是独有的自然生态环境使五粮液独具唯一性;二是独有的600多年明初古窖的微生物群繁衍至今从未间断;三是独有的五种粮食配方酿造出品质完全的世界名酒五粮液;四是独有的酿造工艺使五粮液十里酒城上空形成了独有的微生物圈,经过千年传承、科学总结、精心提炼的完整、系统、独特的酿造技艺;五是独有的和谐品质使五粮液成为中华文化的典型代表;六是独有的“十里酒城”企业规模铸就了五粮液品牌价值再次蝉联白酒行业榜首。
五粮液公司2021年实现营业收入662.09亿,同比去年增长15.51%,近4年复合增长18.26%;毛利率75.35%。五粮液最新报价158.97元,7日内股价下跌2.93%;今年来涨幅下跌-42.45%,市盈率为26.06。
4、酒鬼酒(000799):5月16日消息,酒鬼酒5日内股价上涨3.15%,该股最新报142.95元涨0.9%,成交8.44亿元,换手率1.82%。
5、顺鑫农业(000860):5月16日消息,顺鑫农业7日内股价下跌2.74%,截至09时25分,该股报20.17元,涨0.35%,总市值为149.1亿元。
无人驾驶股票龙头一览表
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